近期，沪铝主力合约表现强势，对前高14250—14300元/吨建议应战。这首要受LME铝创阶段性新高及国内雄安新区规划引发达观的消费预期影响。不过，国表里铝流转不畅、下流对提高的现货铝价认同度差及原铝供给康复高增加等要素均连累铝价。

  2014年以来，LME铝库存自550万吨高位回落至185万吨，降幅66%。除了LME交易所进行的仓储准则改革调整“出货率”，缩短LME铝提货排队的时刻加快出货外，海外商场铝供给缺少是驱动LME铝库存快速下滑的原因。

  分区域看，欧洲和北美洲的库存从2014年起显着下降，亚洲的韩国釜山和马来西亚巴生港库存自2015年四季度见底总计添加约80万吨。区域库存的此消彼长，除掉移库的数量外，大都铝锭进入了消费环节。日本2017年第二季度铝升水敲定为128美元/吨，较上一季度的95美元/吨上扬35%，接连第二季上涨，且创下两年来顶配水平，标明海外商场铝消费微弱。

  LME铝价近期已改写年内新高，国内铝价不行微弱，外强内弱格式致沪铝连三/LME三月期铝的比值一路走低。除掉汇率要素，表里盘比值自2016年10月底的1.21加快下探至1.02。

  因为我国原铝出口有15%的关税，以当时比价出口，原铝仍面临较大的缺口。但以铝材方式出口的盈余空间现已翻开，2015年下半年表里盘比值走低促进的铝材出口有望在本季度重现，有助于缓解国内供给过剩的压力。因为发达国家针对我国出口铝材的双反检查严厉，我们不行以对国外商场拉动铝消费给予太多等待。

  4月5日，国家环保部在京举行视频会议，决议对京津冀及周边通道“2+26”城市展开为期一年的大气污染防治强化监察。这是国家层面直接安排的规划最大举动，首要对包含固定污染环保设备运转及合格排放状况、“散乱污”企业排查、错峰出产企业停产、限产办法执行状况等7个方面做监察。

  “2+26”城市供暖季的氧化铝、电解铝及炭素的限产现已被商场充沛预期，虽然限产最快产生鄙人一个供暖季。有必要留意一下的是，“2+26”触及的北京、天津、山东、山西、河南及河北是我国的铝材出产的重要区域，2个城市及4省份铝材产出占全国40%左右。包含熔铸、喷涂等铝材出产的根本工艺潜在的废气、金属粉尘及工业废水会成为继续的环保监察目标，小型铝材加工公司的开工将会遭到按捺，这一点在2月15日—3月15日河南省的环保监察中现已显着表现。

  数据显现，到3月底我国运转电解铝3739.2万吨，较2月添加20万吨，产能奉献是山东魏桥和锦联新产能投进。现在关于新增产能投进没有出台清晰的按捺方针，新建的低成本产能投进志愿仍旧微弱。估计3月电解铝产值314万吨，将再次改写产值高点纪录。一季度电解铝产值906万吨，同比增加20%。

  盯梢下流开工和铝棒去库存状况看，国内原铝的消费在3月继续上升。年头以来电解铝社会库存快速堆集迫临120万吨，且库存拐点没有呈现。面临富余的现货和高位运转的铝价，下流收购并不活跃，本年的现货继续大幅贴水的时刻比较久。因为现货库存堆集过快且供给仍旧只增不减，去库存周期将会延伸，这对铝价构成连累。

  总体上看，国外铝价走强、铝材出口盈余窗口翻开及继续上升的消费利于铝价坚持强势。不过，国内电解铝产出快速地增加、环保趋严影响到小型铝材开工、现货去库存没有敞开均对铝价走高构成按捺。操作上，沪铝4月可依托13500—13600元/吨区域做多，防止14200元/吨以上追高。

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