前言：基于汽车热管理对于汽车安全的及其重要的作用，行业内外都有很多人关注汽车热管理这个行业，而在汽车热管理行业，铝热传输材料凭借其优异性能拔得头筹，今天来和大家聊聊铝热传输材料。

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  宁德时代近日发布麒麟电池，麒麟电池的最大特点之一就是水冷板实现结构性突破，麒麟电池在水冷板方面的改革将极大的带动铝热传输材料的需求量，下面就来聊聊铝热传输材料行业。

  铝热传输材料属于铝轧制材，可分为非复合材料和复合材料，铝热传输材料作为铝轧制材，拥有非常良好的热传导性、强度和抵抗腐蚀能力，下游产品为热传导装置、器具与零件，用于汽车、空调、工程机械设备等行业。

  铝压延加工业是指通过熔铸、轧制或挤压、表面处理等多种工艺及流程，以电解铝为原料生产出铝材。按加工工艺的不同，铝材可分为铝轧制材和铝挤压材等，其中铝轧制材一般指铝板（厚度0.4mm）、

  1）新车市场：预计 22-25 年中国新能源车热管理系统用铝量由 13.8 万吨增至 31.1万吨；预计 22-25 年中国汽车热管理系统用铝量由 35.1 万吨增至 47.4 万吨，全世界汽车热管理系统用铝量由 99.6 万吨增至 131.8 万吨（CAGR=9.8%）。

  2）维修配套市场：预计 22-25 年中国维保汽车热管理系统用铝量由 5.8 万吨增至 7.0万吨，全球维保汽车热管理系统用铝量由 27.4 万吨增至 29.1 万吨。

  3）新车+维修配套市场：预计 22-25 年中国新车+维保汽车热管理系统用铝量由 40.9万吨增至 54.4 万吨，全球新车+维保汽车热管理系统用铝量由 127.0 万吨增至 160.9 万吨。

  考虑类麒麟电池水冷板需求增量，预计类麒麟电池（水冷板用量提升）成为行业趋势，假设类麒麟电池新能源车单车用铝量增量为 13kg/辆（水冷板由 13kg/辆增至 26kg/辆）。当类麒麟电池新能源车占比为10%时，预计23/24/25年热管理铝材需求增量分别为2.0/2.7/3.5万吨；当类麒麟电池新能源车占比为 30%时，预计 23/24/25 年热管理铝材需求增量分别为5.9/8.2/10.5 万吨；当类麒麟电池新能源车占比为 50%时，预计 23/24/25 年热管理铝材需求增量分别为 9.8/13.7/17.6 万吨。

  1）合金成分不同：铝热复合材料中各合金成分与占比对最终产品的物理化学性能有显著影响，可细分成上千种规格；

  2）汽车需求不同：铝热材料主要面向汽车市场，下游客户众多，汽车制造商不同、车型和零部件不同，产品规格繁杂，往往需要定制化的生产模式，因此产品具有小批量、多批次、多规格、持续供货的特点；

  汽车铝热传输材料市场集中度较高，2021 年全球 CR3 为 45%，其中华峰铝业占比 19%。

  一方面，铝热传输复合材料工艺流程复杂，多次轧制废料较多，行业成品率较低。生产铝热复合材料，要经历熔铸、热轧、冷轧、精整 4 项主要工序和数十个生产环节。由于生产制程长、加工工序多，且每次轧制均会产生大量废料，铝热复合材料良率始终处于较低水平。

  另一方面，汽车客户认证时间比较久。在汽车行业，为获得汽车零部件供应商的初步认可，汽车零部件原材料供应商一定要具有有至少 12 个月的生产和质量管理记录；为进入汽车零部件供应商的白名单范围，汽车零部件原材料供应商一定要进行资格认证，一般审定时间长达半年以上。

  新能源汽车热管理是一个随着新能源整车增长而增长的增量市场，随着新能源汽车的渗透率提升和产品性能升级，热管理系统行业未来市场空间和价值巨大。新能源汽车发展对安全性、续驶里程和节能性等性能提出了更高要求。

  与传统燃油车相比，新能源汽车电池热管理系统较发动机热管理系统多出制热需求，在新能源汽车新增的电池冷却、热泵系统和其他电气化升级带动下，热管理系统形成增量市场，对热传输用的铝材也带来更多需求量和更高质量发展要求。据有关机构统计， 一辆新能源汽车铝热传输材料用量可达 20-25KG ，比传统燃油车高出 10KG/ 辆。

  预计 23 年高端新能源车热管理铝材产能增量为 15 万吨，其中华峰铝业技改新增 9 万吨（部分产能为电池壳产能）、银邦股份技改新增 6 万吨，24 年高端新能源车热管理铝材产能增量为 7 万吨（华峰铝业重庆二期），预计 23/24 年全球新能源车热管理铝材需求增量为 10.4/13.8 万吨，考虑类麒麟电池（假设类麒麟电池新能源车占比为 30%）额外增量为 5.9/8.2 万吨，供需偏紧。

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