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  正在紧锣 密鼓追求在纽交所上市的小鹏轿车(XPEV)，8月7日递送招股书，8月21日晚间又紧迫更新了招股书。发行区间11-13美元，融资计划10.75-12.71亿美元。按12美元核算，小鹏市值将为86亿美元。而小鹏的股东阿里巴巴、小米、蔻图本钱、卡塔尔出资管理局联合认购4亿美元，特斯拉股东PRIMECAP基金意向认购1亿美元。这样一来，小鹏超配简直铁板钉钉。

  而7月31日上市的抱负轿车(LI)其时也相同火爆，发行价11.5美元，15.5美元开盘，市值仅比其时的蔚来低5%。

  新实力融资方法，包含IPO，都走的是特斯拉道路。不论将来命运怎么，必须在恰当的机遇，为前期出资人供给“退出通道”。此刻他们无一例外，都处于初期亏本阶段。IPO压力，不一定由于资金渴求，大多来源于对赌协议。

  业界也现已得出阅历，只需某新实力融资频率忽然加快，很或许间隔IPO不远了。这事儿也得反过来也建立，只需得知IPO在即，本钱更简单下决心出场，由于更简单套现离场。

  抱负在IPO之前1个月的时刻，刚刚进行了D轮融资，美团王兴领投，估值40亿美元。小鹏也是如此，节奏也是后来居上，上市前连续完结两轮Pre-IPO轮融资。本钱跑步出场的逻辑却是相通。

  抱负不甘当“低配版”蔚来，而是由于此前融资之路不大顺畅。鉴于李想自己也是出资人，这脸打得有点痛。

  曩昔5年，李想每一轮融资都吃出资安排的闭门羹。和蔚来当年安排争抢比例的景况构成鲜明对比。这导致了融资节奏和额度，比蔚来差了不止一个档位。

  即使到了C轮，谈了许多安排，也只要王兴、张一鸣等人，肯以个人名义出资。专业出资安排并不看好抱负轿车。

  现实也是如此。王兴简直是一手将抱负护送到纽交所上市。李想在公司的股权和投票权分别为21.3%和73%，远高于蔚来的李斌。一方面源于两者对公司架构的想象不同;更重要的，则是李想推销自己的“抱负”，远不如李斌成功。

  这样一来，抱负要将有限运营资金估计着花。表面上是不想踩蔚来的坑，实践在资金面上，也不允许抱负大手笔撒钱。

  亏本是新实力标配，无一例外。假如以2018年为起点，抱负2018、2019年净亏15.32亿、24.38亿元，本年头两个季度亏本1.5亿元，账面看大幅收窄。

  抱负和其他新实力相同，采纳线上营销+线下直营形式。长处是直触摸达客户，防止途径建造的巨大本钱。缺陷也相同显着——没有经销商分管资金和销量压力。

  与蔚来在一二线城市的中心建造贵重的NIO HOUSE不同，抱负以更节约的线下直营店建造为主。截止本年8月初，抱负轿车只开了25家直营店，计划本年扩张到 60 家店。开店节奏上，抱负很慎重。

  抱负每家店面只要200-300平米，与动辄千平米NIO HOUSE，小气了许多。抱负别的在在廉价租金方位布置“交给+维修中心”。

  蔚来每季度都添加2亿元“其他运营费用”，恐怕就用于运营耗资巨大的线下店。蔚来也在改弦更张，本年在全国开了几十家NIO SPACE，相当于不带club功用的NIO HOUSE。并且采纳加盟形式，专注卖车。单店租金+运营本钱紧缩到100万元左右。

  而抱负与特斯拉转型后的开店战略，简直相同。蔚来初期开店战略，尽管看上去糜师费饷，但对蔚来较高的形象定位、客户关系培养，是有协助的。抱负“轻前端”投入，是否与不受出资人待见有关，见仁见智。但在消费的人心目中，其品牌位置不如蔚来，似无疑义。

  抱负 2019 年营销推行费 1.76 亿，2018 年新车上市前只要 3510万。也没有搞超跑、资助竞速车队、烧钱大趴，不安排国际化的研制/运营出售团队，抱负的合伙人、VP和总监数量也远少于蔚来。

  比较于蔚来，抱负轿车更像是李想个人的公司，他没有花很大精力去和谐内部一致。抱负内部的安排功率高于蔚来，“良性独裁”功不可没。当然，由于缺少内部制衡，假如创始人不是一向“英明神武”，企业界部纠错才能也相对低下。

  与混动不同的是，抱负ONE本质上仍是电动车。其内燃机并不直接驱动车辆，而是作为“油电能量转化器”运用。

  优点是，内燃机要么不作业，要么作业在最高燃效区间。但缺陷相同显着，相关于纯电和燃油车，抱负ONE多背了“死重”，整车分量到达2.3吨。其33KWh的电池和1.2T的东安发动机，纸面实力都比较弱。尽管市区远程两相宜，但整车功率上不如纯电，也不如燃油车。

  抱负宣扬的长续航(800km)、强动力(6.5s 破百)、低油耗(纯电运行时可认为零)，但没告知顾客的是，这三样无法一起具有。

  在充电基础设施滞后的区域(比如城镇、村落)，抱负ONE具有更强实用价值。可是，超越30万的单价，好像并非针对下级商场规划。抱负假如在后续产品中躲避这种“歪曲”，那么其共同特征将消失，这显然是两难的。

  并且，电池本钱必定逐年下降，人们仅仅吃不准“降速”。一旦每千瓦时电池本钱被压至500-600元，不管混动仍是增程，都得死。只要一款产品的抱负，将何处去?李想在年头说，抱负ONE至少要独行3年。也便是3年内不会有新产品。假如电池本钱加快下降，抱负的产品节奏将被打乱。

  为了减重，蔚来ES8和ES6都是全铝车身。而抱负ONE和特斯拉Model 3都是钢铝结合。铝板比钢板分量轻2倍，贵5-8倍，钢铝结合计划，好像在分量和制作本钱上做了折衷。可是Model 3当年深陷产能阴间，原因有两条：21700电池PACK产能缺乏，钢铝结合导致的良品率太低。

  在2017-2018年两年，特斯拉都受困于出产线的困境，关于“马斯克睡袋”的段子，便是描绘那段时期。踩过这些坑之后，特斯拉在国产化没有碰到妨碍。每月交给2000-3000辆产品的抱负，没有碰到“特斯拉墙”——产能需求暴增后遇到的出产质量管理问题。

  为产能落地，抱负买了力帆一个旗下工厂改造而成。但电机电池电控通通外包，抱负研制团队只充任甲方的人物——提出方针要求、界说产品、投标、托付出产。此举当然让抱负紧缩了团队规划，但这种出产安排形式，是否习惯10万辆以上规划，照着传统车企的阅历，答案不达观。

  假如在出产端布置重财物，将敏捷吞噬抱负的现金流。若订单规划扩张，抱负很难体现得比3年前的特斯拉更好。后者融资才能、供应链的掌控力，抱负难以望其项背。上市圈钱当然爽，但价值是财政公开化。华尔街的做空实力，不会放过懦弱的羔羊。

  现在造车“新实力”中，截止本年6月底，本年累计销量破万的有蔚来、威马、小鹏、抱负。产品上市最晚的抱负，也最晚抵达万辆门槛，这比李想自己建立的方针相去甚远。在2018年李想曾喊出2020销量10万，上一年悄然改为4万，现在看几无完结的或许。

  在抱负 ONE 之前，抱负轿车还规划过一款 2 座、电池可拆卸的 SEV 小型低速代步车。小车项目是对方针的误判，国家对低速电动车的约束，一向没松绑。SEV项目夭亡。抱负常州出产线阅历了撤除和大改造。这段弯路，让抱负耗费了数亿元和两年时刻。

  抱负在7月1日持有现金约70亿元，这点钱也让抱负ONE后续产品难以接上茬，上市之后当然过得宽绰点，但假如依然坚持不立刻推出纯电的话，抱负ONE也无法敏捷放量，上市之后与海外本钱的蜜月期，将提前结束。

  规划扩不达观，不扩也不达观。抱负仅有的破局之路，是抱负ONE大卖，敏捷回流资金，投入新产品出产。

  规划是魔咒，抱负还停留在诉苦方针上。抱负ONE在北京上不了新能源车牌。补助后价格32.8万，也踩在财政部新补助规范(30万)之上，抱负只好自掏腰包补齐。

  到头来，决议抱负和一众新实力生计下去的决议性要素，仍是传统的规划要素。关于前者来说，有点挖苦意味。回来搜狐，检查更加多