铝是一种银白色金属，在地壳中的含量排在第三位，仅次于氧和硅，是地壳中含量最多的金属元素。铝的密度小，被称作轻金属。铝是全球产量最大的有色金属，被大范围的应用于建筑、包装、交通运输、电力、航空航天等领域，是国民经济建设、战略性新兴起的产业和国防科技工业发展不可或缺的重要基础原材料。

  铝的产业链主要由铝土矿开采、氧化铝提炼、原铝生产和铝材加工四个环节组成。在上游采掘行业，地下的铝土矿被挖出后被加工成氧化铝；在中游冶炼行业，氧化铝变成电解铝；经过下游的压延加工，电解铝被加工成铝材料，包括铝箔材、铝板材和铝型材。最终铝材在商品市场面向消费者。

  铝土矿的全球储量丰富，主要分布在非洲、大洋洲、南美及东南亚，大多分布在澳大利亚、几内亚、巴西、越南和牙买加等地，合计储量占全球64%。多个方面数据显示，2018年全球铝土矿资源储量中，中国占比2.9%，属于尾部水平，最高的是几内亚，占比27.4%，其次是澳大利亚，占比23%。我国铝资源储量集中分布在广西、河南、山西和贵州四省，该四省的合计占比已达90%以上。中国是全球最大的铝消费国，约占全球总消费量的1/3。

  全球铝土矿产量中，居于榜首的是澳大利亚，占比29.4%，其次是中国，占比20.8%，紧跟着是的几内亚和巴西。

  当前，我国铝行业对进口铝土矿的依存度达60%，由10年前约200万吨增至2016年的5000万吨。然而铝矾土定价权和运输订舱权由国外企业主导，国外铝土矿价格连续上涨，国际铝土矿商、贸易商肆意抬高价格，主要铝土矿生产大国印度尼西亚先后多次出台政策，从限制出口到禁止出口再到恢复出口，我国许多企业面临资源供应风险系数加大的问题。

  目前，我国铝行业的进口率在60%左右，对进口铝土矿的依赖程度已从十年前的约200万吨增加到现在的5000万吨。大量的进口极大地增加了铝的成本，同时铝土矿定价权和运输订舱权由外国企业主导，国外铝土矿的价格持续上涨，国际铝土矿开采商和贸易商提高价格，铝土矿的主要生产国已经相继实施了有关政策，从限制出口到禁止出口再到恢复出口，许多中国公司面临着资源供应风险系数增加的问题。

  受国家工信部有关要求的影响，即2019年起未完成产能置换的落后产能将不再视为合规产能，2018年12月，中国电解铝的产能为3986万吨，环比下降10%；到2019底，电解铝的产能约为4100万吨，2019年全年电解铝行业产能利用率为89.33%，是自2011年有统计以来的最高值，最低值则出现在2016年，为81.05%；预计2020年新增产能在348万吨、淘汰产能168-218万吨。在环保政策的压力下，全国电解铝的产能天花板正在形成，未来新增一定要通过置换。

  电解铝的制造成本主要由氧化铝、电力和预焙阳极等辅助材料以及人力成本组成。最初，电解铝私人发电的比例逐渐增加，而随着局域网、直购电的引入和普及，国内电力价格逐渐趋于一致，电力成本的份额逐渐下降。电力主导的初始成本结构发生了变化。自2018年以来，用氧化铝替代电力已成为电解铝生产中的第一个成本项目，并在成本演变中发挥了决定性作用。

  2018年中国氧化铝产量占据全球产量一半以上，占比54.84%。远超过产量排名第二的国家。从地理区域上看，除去中国所在的亚洲，产量靠前的是大洋洲和欧洲，分别占比15.61%以及12.82%。自2004年到2018年，全球氧化铝年复合增长率达5.47%，其中中国17.82%、国外0.76%，亦即中国贡献全球增量的91.22%；但是2018年中国氧化铝产量仅增长1.2%、2019年则基本零增长。中国9月氧化铝产量同比增13.9%至656万吨；1-9月氧化铝产量同比减少1.9%至5424.6万吨。整体中国氧化铝日均产量录得小幅增长。

  全球氧化铝的生产集中度较高，2018年全球排名前10位的产量比重为75%。 其中，行业领先者中国铝业氧化铝产量占全国产量的18.9％。但是，行业的高集中度并没有在议价上展现出优势，这还在于许多企业主要将氧化铝用于内部电解铝生产、外售率低。

  氧化铝的供过于求仍然是一个主体问题，价格受压力在成本线年国内外氧化铝产能将相对较大，向海外的进口窗口可能会持续，国内外氧化铝的过剩格局将得以维持，价格将受到挤压。 但是，氧化铝生产弹性较大，控制供应的能力将更强大。当氧化铝价格降至现货成本以下时，高成本氧化铝厂将通过减少产量来调整供应，支撑价格。同样，如果价格回升、利润提高，被抑制的产能将很快恢复生产。

  与原铝相比，再生铝在节能和环保方面有着非常明显优势。每吨再生铝可节省95％的能源，将二氧化碳排放量减少91-97％，并显着减少固态废料的排放量。当前，再生铝在世界各国到了广泛的应用，特别是在日本和美国，再生铝行业发展十分迅速。

  2019年中国再生铝产量为715万吨，其中54%为国内旧废铝，28%为新铝废，18％为进口铝废。国内旧废铝一直增长并成为废铝供应的主流。