2022年，氧化铝产能将持续扩张，电解铝产能逐步康复，铝价呈先扬后抑态势。伦铝价格区间2340—3230美元/吨，沪铝(21535, -115.00, -0.53%)价格区间17500—24800元/吨。

  2021年沪铝涨幅达31.82%，其走势大致可分为两个阶段：年头至10月中旬，在海外经济修正、出口添加、能耗双控方针及海外天然气价格暴升影响下，铝价持续走高；从10月下旬开端，国内对煤炭价格施行干涉，本钱支撑逻辑崩塌，铝价大幅下挫，年底受欧洲能源价格飙涨影响敞开反弹。

  我国铝土矿对外依存度高达65%，首要来历为几内亚、澳大利亚和印尼。2021年几内亚产生政变但未影响铝土矿出口，印尼政府屡次提及制止铝土矿出口，若施行可通过其他国家的进口补偿，估计影响不大。但因我铝土矿对外依存度高且进口高度会集，需亲近重视海外政局不稳定带来的危险。

  2021年1—11月份全球氧化铝产值累计1.27亿吨，同比增4.3%，其间我国氧化铝产值6901万吨，同比增6.5%。2022年国内外氧化铝待投产项目较多，首要会集在印尼。别的，年产142万吨的Jamalco氧化铝厂有望于2022年重启。

  到2021年12月，我国氧化铝建成产能8954万吨，运转产能7225万吨，预期2022年新增产能730万吨，复产产能保存估计在200万吨。

  2021年，在限电限产及能耗双控等影响下，国内电解铝产能受限。到2021年11月，我国电解铝建成总产能4283万吨，在产产能3757万吨，产能利用率87.7%。2021年1—11月国内电解铝产值累计3545万吨，同比增5.7%。

  2021年国内因电力、能耗双控等原因减产的电解铝产能约389万吨，估计2022年复产产能238万吨，新投产产能252万吨。

  2021年1—11月，海外电解铝产值累计2599万吨，同比增1.57%。受能源危机影响，到上一年12月底，欧洲铝厂已减产70多万吨。不过2021年因赢利添加，海外增复产产能亦有所上升，估计2022年海外电解铝增复产产能在151万吨。

  2021年国内房地产、电力出资增速下滑，连累铝传统消费增量。2021年1—11月国内电网基本建设出资完结额累计同比增速降至4.1%，全国房地产开发出资完结额累计同比增速降至6%。根据2022年国内房地产调控的方向未变，房地产消费增速依旧面对下行压力。

  跟着轿车轻量化及电动化，轿车用铝量添加，据测算，每辆新能源轿车较传统轿车用铝量添加约85千克。

  数据显现，2021年1—11月国内轿车用铝量282.4万吨，同比增5.3%，新能源轿车用铝量43万吨，在轿车用铝中占比15.2%，较2020年添加9%。估计2022年传统轿车对原铝消费的增量约13万吨，新能源车对原铝消费的增量约16万吨。

  光伏方面，2021年1—11月国内光伏新增装机量34.8GW，累计同比增34.5%。2021年全年光伏新增装机量估计40GW。据CPIA猜测，2022年全球光伏装机180—225GW，国内光伏装机60—75GW，新增用铝量约101万吨。

  2022年，美联储加息预期升温，金属价格将全体承压。国内财政方针前置，上半年基建出资加码，铝需求将好转。因为房地产调控不放松，可要点重视新能源轿车、光伏工业对铝需求的拉动。供给端重视电解铝产值，在“双碳”布景下，国内电解铝产能或持续受限，但估计好于2021年。国外2022年增复产的预估计亦较为可观。

  全体看，2022年电解铝供需缺口将缩窄，上半年偏紧，下半年好转，铝价将呈先扬后抑态势。伦铝价格区间2340—3230美元/吨，沪铝价格区间17500—24800元/吨。

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